최근 금융투자업계에 120만원대인 삼성전자 주가가 500만원까지 치솟을 것이라는 시나리오가 주목받고 있다. 과연 삼성전자의 주가가 500만원이 될 수 있을까. 한 증권사의 애널리스트는 충분히 가능한 시나리오라고 말한다.

“삼성전자의 경영 지속성이 유지된다는 가정을 한다면 400만~500만원 주가도 황당한 얘기는 아니다. 주가 300만원 예상은 충분히 할 수 있고, 500만원까지도 못 갈 이유가 없다.”

 

주가 500만원 시나리오는 삼성전자의 주요 사업에 대한 가치 재산정에서 출발한다. 삼성전자의 휴대폰이 잘 팔리면 반도체·아몰레드 사업 역시 실적이 좋아지는 연결고리에도 가치를 산정하자는 얘기다.

한 자산운용사 대표는 “휴대폰과 반도체 분야 등에서 세계 1위에 올라선 삼성전자가 휘는 디스플레이 등의 신사업이 가속도를 내면 애플을 능가하게 될 것”이라며 “이 때에는 삼성전자의 주가도 500만원이 될 것”이라고 예상했다. 이 대표는 “애플의 시가총액이 600조원인데, 현 시가총액 200조원의 삼성전자가 애풀 수준이 된다면, 주가가 500만원에 도달할 것”이라고 말했다.

삼성전자의 실적을 견인하는 것은 스마트폰을 필두로 한 통신사업 부문이다. 스마트폰 시장의 성공이 반도체와 디스플레이 부문의 경쟁력 강화를 견인하고 있고, 이러한 경쟁력 강화는 다시 삼성전자의 스마트폰 경쟁력을 최고로 만들어주고 있다.

통신사업 부문의 시장 점유율과 실적 개선은 지속될 것으로 보인다. 올해 삼성전자의 스마트폰 시장 점유율은 지난해 20.4%에서 34.8%까지 확대될 전망이다. 현재 글로벌 스마트폰 시장에는 애플 외에 경쟁자가 없는 상황이다.

특히 삼성전자가 올 하반기부터 내놓을 것으로 보이는 ‘휘는(플렉시블) 디스플레이’가 벌써부터 주목받고 있다. 갤럭시노트에 플렉시블 디스플레이를 적용할 경우 크기를 절반으로 줄일 수 있다. 다만 스마트폰 등에 이를 적용하려면 시간이 필요하다. 업계에서는 상용화에 5년 정도 걸릴 것으로 내다보고 있다.

상대적으로 부진했던 반도체 사업부에서는 시스템반도체의 움직임도 변수다. 삼성전자는 지난 6월 경기 화성에 2조2500억원을 투자, 모바일 애플리케이션 프로세서(AP)를 주력 생산할 시스템 반도체 생산라인 건설에 들어갔다. AP는 스마트폰이나 태블릿PC에 들어가는 모바일용 중앙처리장치(CPU)다. 현재 삼성전자와 미국 퀄컴?텍사스인스트루먼트(TI)?엔비디아 등이 AP를 생산하고 있다. 삼성은 글로벌 AP 시장의 66.5%를 차지하고 있다.

또 삼성전자가 신수종 사업으로 육성하고 있는 바이오?LED 사업, 소프트웨어 부문에서으 경쟁력 제고 등이 삼성전자 주가 500만원에 오를 수 있는 디딤돌이 될 전망이다.
삼성전자 주가가 500만원까지 치솟을 것이라는 전망에 대한 반론도 만만찮다. 글로벌 경쟁자의 극심한 견제, 자본금 규모 확대로 인한 ROE의 하락, 중국과 미국 등의 자국산업 보호정책에 따른 우려에서다. 하지만 투자자 입장에서는 단기 실적에 연연해하기보다는 장기적인 측면에서의 변화에 주목해야 한다는 충고라는 점에서 의미가 깊다.

- 이 기사는 이코노미플러스 7월호에서 전문을 볼 수 있습니다