▲ 김득갑 삼성경제연구소 연구전문위원

그리스 사태 어떻게 되나… 삼성경제연구소 긴급 전망
그리스 경제는 반 토막 나고 유로존 국가 1%미만 低성장… 금융시장 쇼크에 경제 불황
주변국에 연쇄적으로 충격… 포르투갈이 첫 희생양될 듯

그리스의 디폴트(채무 불이행) 가능성과 유로존 탈퇴 우려가 세계 경제에 큰 충격을 주고 있다.

하지만 현재로선 그리스 디폴트 가능성은 20% 미만으로 커 보이지 않는다. 그 이유는 그리스가 디폴트 날 경우 세계 경제가 파국으로 치달을 가능성이 크기 때문이다. 다만 그리스 국민이 자기 나라를 쉽게 내치기 어려울 것으로 판단해 내달 2차 총선에서 긴축에 반대하는 급진좌파연합에 표를 몰아주거나, 독일이 그리스의 가혹한 긴축만을 고집하면 최악의 상황으로 진전될 수 있다.

그리스 디폴트는 곧 유로존(유로화 사용 17개국) 탈퇴를 의미한다. 그리스가 디폴트를 선언하면 자금 지원이 끊기게 돼 결국 자국 통화를 발행할 수밖에 없는데 이는 곧 유로존 탈퇴를 뜻하기 때문이다.

◇그리스 은행·기업 줄파산 예상

그리스가 디폴트를 선언하면 그리스 경제는 반 토막 날 것으로 예상된다. UBS는 그리스의 유로존 탈퇴로 인해 첫해에 1인당 9500~1만1500유로(GDP 대비 40~50%)의 비용이 발생할 것으로 추정하고 있다.

유로화 대비 그리스 화폐 가치는 30~60% 하락할 것으로 전망된다. 투자자와 예금자들이 그리스 내 자산을 매각하고 현금을 인출해 그리스 은행과 기업들이 줄줄이 파산할 것이다. 신용등급이 떨어지고 금리가 치솟으며 그리스 은행들은 자금 조달이 불가능해진다. 채무 탕감이 확정되기 전까지 그리스의 대외 채무는 환율이 절하되면서 급격히 확대된다.

경제도 심각한 침체에 빠질 것이다. 금융 위기에 따른 단기적 충격과는 달리 유동성 부족과 투자 회피현상이 장기화할 가능성이 크다. 물가가 급등하는 하이퍼 인플레이션으로 서민들의 고통이 심각해진다.

◇유로존 뱅크런 확산 및 경기 침체

포르투갈, 아일랜드 등 여타 주변국에서도 뱅크런이 발생하고 긴축안을 충실하게 이행해온 국가들마저 다시 위기에 빠질 가능성이 크다. 글로벌 금융시장의 유동성이 급격히 줄어들며 유럽 금융시장에 신용 경색이 발생한다. 그리스 등 유로존에서 투자자금이 빠져나가고 신흥시장에 유입된 자금이 안전자산을 찾아 이동한다. 유럽에서 단기자금이 빠르게 유출되며 리먼 당시 수준으로 주식시장이 폭락하는 반면 안전자산인 달러와 금값은 급상승한다.

다수의 유로존 국가들이 1% 미만의 낮은 경제 성장률을 기록하는 가운데 그리스 탈퇴에 따르는 금융시장 쇼크가 경제 불황을 유발할 수도 있다. IMF는 재정 위기 악화시 유로존 경제의 성장률이 당초 예상보다 4%포인트 낮아질 것으로 예상하고 있다.

◇유로화 위상, 위안화에 밀릴 수도

그리스가 유로존에서 나가면 다른 주변국들의 추가 탈퇴 가능성이 커질 수 있다. 이 경우 경기 침체와 함께 유로지역 내 교역량이 감소하고 불안정한 유로화를 사용해 결제되는 비중이 줄어들며 유로화의 위상이 하락할 것이다. 달러가 당분간 기축통화 위치를 유지하고 위안화가 아시아의 핵심 화폐로 부상하며 유로화가 경쟁에서 밀려날 가능성이 크다.

◇제2, 제3 그리스 나온다

그리스가 디폴트를 선언하고 유로존을 탈퇴하면 포르투갈, 아일랜드, 스페인, 이탈리아 등으로 위기가 전이될 가능성이 크다. 첫 번째 희생양은 포르투갈이 될 가능성이 크다. 작년 말 현재 81억달러 이상의 자금이 그리스 은행에 물려 있는 포르투갈 은행들이 대거 도산할 가능성이 크다.

재정이 악화되고 있는 스페인도 결코 안심할 수 없는 처지다. 스페인이 위기에 처한다면 이탈리아도 위기에서 자유로울 수 없다. 스페인과 이탈리아가 갚아야 할 국가 채무와 재정 적자 보전에 필요한 자금 규모는 2조2000억유로 이상으로 현재 확보한 1조유로 규모의 방화벽으로는 턱없이 부족하다. 방화벽 보강과 ECB의 국채 매입 및 유동성 공급 확대가 신속히 이루어지지 않으면 제2, 제3의 그리스가 나올 수 있다.