6월 첫째 주 코스피지수는 1620대 초반에서 출발해 주 후반 1660대 중반까지 올라섰다. 지난달 말 1560대에서 헤맸다는 점을 감안하면 현 지수대는 예상을 뛰어넘는 수준이다.

수급이 호전됐다. 이달 들어 재개된 외국인 매수세가 지수 반등을 진두지휘했다. 펀드자금 유입에 힘입어 기관도 주식을 조금씩 사들이기 시작했다.

지정학적 위험 진정도 호재다. 천안함 사태로 인한 한반도 긴장은 빠른 확산 속도만큼이나 빠르게 소멸되고 있다.

하지만 방심은 금물이다. 5일 김중현 신한금융투자 연구원은 다음 주 증시 상승폭을 제한할 잠재적 위험 3가지를 선정했다. ① 유로존 재정위기 재발 가능성

남유럽 재정위기가 증시에 미치는 영향력이 점차 약해지고 있다. 유로화 급락세도 주춤하고 있다.

하지만 유로화는 여전히 강하게 반등하지 못한 채 연중 최저치 수준에서 불안한 흐름을 이어가고 있다.

김 연구원은 "만약 돌발적인 변수의 출현으로 유로화가 추가 급락할 경우 세계 각 국 증시는 그 충격으로부터 자유로울 수 없다"고 설명했다.

② 한국은행 금융통화위원회 기준금리 인상 가능성

한국은행은 지난해 2월 이후 현재까지 기준금리를 2.0%로 유지하고 있다. 하지만 물가 상승 압력에 대응하기 위해 기준금리 인상이 필요하다는 목소리가 금융권 내에서 점차 높아지고 있다.

이런 상황 하에 오는 10일 한은 금통위가 열린다. 금통위가 물가 안정을 위해 기준금리 인상을 전격 결정한다면 증시는 충격을 받을 수밖에 없다.

그러나 김 연구원은 "국내 건설업체들의 어려움이 심화되는 등 내수경기 부진이 계속되고 있어 금리 인상 가능성이 크지는 않다"고 말했다.

③선물옵션 만기일

금통위가 열리는 오는 10일은 선물옵션 동시만기일이기도 하다.

전문가들은 이번 만기일 프로그램 매매가 매도 우위로 진행될 가능성이 크다고 본다. 김 연구원은 "선물옵션 만기일이 일시적 변수이긴 하지만 매물 출회 규모에 따른 시장 충격 가능성에도 주목해야 한다"고 말했다.

한편 김 연구원은 다음 주 투자전략에 대한 질문에 "여전히 상승 탄력을 유지하고 있는 기존 전기·전자 및 자동차 등 주도주에 초점을 두되 공격적으로 매수에 나서기보다는 '조정 시 매수'식으로 조심스러운 대응을 하는 것이 유리해 보인다"고 답했다.