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택배시장 성장에 수요 급증
선거 앞두고 인쇄용지 품귀…
4월 상승률 8%… 코스피 7배

경기 회복이 가시화되면서 제지업종에도 봄바람이 불고 있다. 가전제품 판매가 증가한 데다 온라인 쇼핑의 활성화로 택배시장이 커지면서 포장지 수요가 늘었다. 여기에 4, 5월 농산물 출하가 본격화되면서 종이상자 원료가 되는 골판지는 동날 지경이다. 6월 2일 지방선거를 앞두고 인쇄수요도 만만치 않아 당분간 종이 제품에 대한 품귀현상은 가속화될 전망이다.

상황이 이쯤 되자 제지주도 상승세를 타기 시작했다. 한 달 전까지만 해도 6000원 수준에서 옆걸음치던 아세아페이퍼텍은 이번 주 8000원 선을 돌파했고, 지난달 1000원이 안 됐던 동일제지는 1700원대까지 수직으로 상승했다. 올해 초 1만원 부근에서 거래되던 신대양제지는 이번 주 들어 1만7200원까지 몸값을 높였다. 제지주가 포함된 코스피의 종이·목재 업종 지수는 이달 초 280선에서 움직이다 지금은 310선을 훌쩍 뛰어넘은 상태다. 상승률이 8%에 달한다. 반면 같은 기간 코스피 상승률은 1.18% 정도다.

◆ 재고가 없네…공급부족 극심

제지주의 강세는 종이 제품의 공급이 수요를 쫓아가지 못하는 데서 비롯됐다. 골판지는 물론이고, 인쇄용지인 백판지도 없어서 난리다. 제지공업연합회에 따르면 지난해 17만t에 달했던 골판지 원지 재고는 지난 1월 6만t 수준으로 급감했다. 인쇄용지 재고 역시 지난해 20만t에서 올해 초 16만t 정도로 떨어졌다.

최근 주요 골판지 업체인 아세아페이퍼텍의 기업탐방에 나섰던 한화증권은 "제품재고가 5000t으로 평균 재고보유량의 3분의 1 수준에 불과했다"며 "원재료인 폐지 재고 역시 평상시의 10분의 1이 되지 않는 것으로 나타났다"고 설명했다.

◆ 재고부족+원가상승…가격상승으로 이익

재고가 부족해지자 가격이 뛰는 건 당연지사다. 작년 말 t당 100만5000원에 거래되던 인쇄용지는 3월 들어 업체별로 5~7%씩 가격이 올랐고, 5월 초에 7~8% 정도 추가 인상될 전망이라고 전문가들은 지적한다. 원가 상승분 역시 가격에 반영되고 있다. 골판지의 경우, 원료가 되는 폐지 가격이 최근 3개월 새 26% 올랐는데 제지업체들은 제품가격에 이를 반영, 제품가격을 20% 이상 올렸다. 이런 가격상승분은 업체의 이익으로 이어질 것이라는 게 증시 전문가들의 판단이다.

나은채 한국투자증권 연구원은 "지난해 제지업체들이 호실적 덕분에 가격을 올리지 않다가 올해 들어서는 올리기 시작했다"며 "재고 부족과 원가 상승이 제품가격에 반영돼 제지업체에 유리한 환경이 됐다"고 설명했다.

◆ 제지주의 증권가 평가 좋아

증권가에서도 제지주에 대해 호의적인 평가를 하며 추천종목으로 꼽는 데 주저함이 없다. 펄프가격이 사상 최고치까지 치솟아 그나마 악재로 작용했었지만 최근 남미 지역의 설비증설로 다시 잠잠해지면서 이에 대한 우려도 사라진 상태다.

유진투자증권과 한화증권은 골판지 업체에 대한 관심을 주문했는데, 특히 한화증권은 중국의 폐지산업 성장과 관련 중국기업인 차이나하오란을 눈여겨보라고 조언했다.

이트레이드증권은 실적개선 측면에서 신대양제지, 골심지 부문의 동일제지, 표면지 부문에서 아세아제지를 추천했다. 삼성증권의 경우 이달부터 제지주에 대한 기업분석을 재개하며 한솔제지와 무림페이퍼, 무림P&P에 대한 매수의견을 제시했다. 한국투자증권도 1분기 예상실적을 근거로 제지업종 대표주인 한솔제지에 대한 투자의견 매수를 유지했다.