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[Weekly BIZ] ÀηÂÀÇ ±¹Á¦È­´Â ½Ö¹æÇâÀÌ µÅ¾ß

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ÀÔ·Â : 2010.04.10 03:10

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¿Ü±¹ÀÇ ¿ì¼ö ¿¬±¸Àη À¯Ä¡ÇÏ·Á¸é
±¹³»¿¡µµ ±×¸¸ÇÑ 'ÆÄÆ®³Ê' ÀÖ¾î¾ß¶ÇÇÑ ¿Ü±¹ÇÐÀÚ ¿µÀÔ ¸øÁö¾Ê°Ô
±¹³»ÇÐÀÚ ¼¼°èÁøÃâ Áö¿ø º´ÇàÇØ¾ß

ÀÚº»ÀÇ ±¹Á¦ À̵¿¿¡ °üÇØ ·çÄ«½ºÀÇ ¿ª¼³ (Lucas Paradox)À̶õ °ÍÀÌ ÀÖ´Ù. ¹°ÀÌ ³ôÀº °÷¿¡¼­ ³·Àº °÷À¸·Î È帣µí ÀÚº»µµ dzºÎÇÑ °÷¿¡¼­ Èñ±ÍÇÑ °÷À¸·Î È带 °ÍÀ̶ó°í »ý°¢Çϱ⠽±´Ù. ±×·¯³ª ½ÇÁ¦´Â Á¤¹Ý´ë´Ù. ÀÚº»ÀÌ Èñ±ÍÇØ ³ôÀº ¼öÀÍ·üÀ» ¿Ã¸± °Íó·³ º¸ÀÌ´Â °³¹ßµµ»ó±¹À¸·Î Èê·¯µé¾î °¡´Â °ÍÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ¿ÀÈ÷·Á ¼±Áø±¹À¸·Î ½ò¸°´Ù.

¿Ö ±×·²±î? ÀÌ´Â ÀÚº»°ú ±â¼úÀÇ º¸¿Ï¼º(capital-skill complementarity)¿¡ ±âÀÎÇÑ´Ù. »ý»êÀº ÀÚº»°ú ³ëµ¿À» ÅõÀÔÇØ ºÎ°¡°¡Ä¡¸¦ âÃâÇÏ´Â °úÁ¤ÀÌ´Ù. ±×·±µ¥ ÀÚº»°ú ³ëµ¿Àº ¼­·Î ´ëü(ÓÛôð)°ü°è¸¦ º¸À̱⵵ ÇÏ°í º¸¿Ï(ÜÍèÇ)°ü°è¸¦ º¸À̱⵵ ÇÑ´Ù. ¿¹¸¦ µé¾î ¶¥À» ÆÄ´Â ´ëÇü Æ÷Ŭ·¹ÀÎ(ÀÚº»)Àº »ðÁú°ú °°Àº ´Ü¼ø ³ëµ¿À» ´ëüÇÑ´Ù. ¹Ý¸é Æ÷Ŭ·¹ÀÎÀ» ´Ù·ê ÁÙ ¾Æ´Â ¼÷·ÃµÈ ±â»ç°¡ ÇÊ¿äÇÏ´Ù. ÀÚº»ÀÌ ºñ¼÷·Ã ´Ü¼ø ³ëµ¿°ú´Â ´ëü°ü°è¿¡ ÀÖÁö¸¸, °í±Þ ³ëµ¿·Â°ú´Â ¼­·Î º¸¿Ï°ü°è¿¡ ÀÖ´Â °ÍÀÌ´Ù. À̰ÍÀÌ ¹Ù·Î ÀÚº»°ú ±â¼úÀÇ º¸¿Ï¼ºÀÌ´Ù.

¿Ü±¹ ÀÚº» À¯Ä¡¸¦ À§ÇØ Á¤ºÎ°¡ ¼¼±Ý ÇýÅõµ ÁÖ°í Çб³µµ Áö¾îÁÖ°í, ÆíÀǽü³µµ Á¦°øÇØ Áְڴٴµ¥ Á»Ã³·³ ¼º°ú°¡ ³ªÁö ¾Ê¾Æ ´ä´äÇѵ¥, ±× ¿øÀεµ ¹Ù·Î ¿©±â¿¡ ÀÖ´Ù. ÅõÀÚ¸¦ À¯Ä¡ÇÏ·Á¸é ÀÚº»°ú º¸¿Ï°ü°è¿¡ ÀÖ´Â ¾çÁúÀÇ ³ëµ¿·Â È®º¸°¡ ÇʼöÀûÀε¥, À̰ÍÀÌ ºÎÁ·Çϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.

¹°·Ð Çѱ¹ÀÇ »çÁ¤Àº Áß±¹°ú °°Àº °³µµ±¹º¸´Ù´Â ÈξÀ ³´´Ù. ¾ó¸¶ Àü Çѱ¹¿¡ ÅõÀÚÇϱâ·Î °áÁ¤ÇÑ ÇÑ ÀϺ» Á¦Á¶¾÷ü °ü°èÀÚ´Â "ÀÓ±ÝÀÌ ÈξÀ ½Ñ Áß±¹À» ³öµÎ°í ¿Ö Çѱ¹¿¡ ÅõÀÚÇÏ´À³Ä"´Â Áú¹®¿¡ ÀÌ·¸°Ô ´äÇß´Ù. ¾ÆÁ÷Àº Çѱ¹ ³ëµ¿ÀÚµéÀÇ ¼öÁØÀÌ ´õ ³ô°í ºÒ·®·üÀÌ ³·±â ¶§¹®¿¡ Çѱ¹ÀÌ ´õ ¸Å·ÂÀûÀ̶ó´Â °ÍÀÌ´Ù.

°í±Þ ³ëµ¿·Â¸¸ ÀÖ´Ù¸é ±»ÀÌ µû·Î Àμ¾Æ¼ºê¸¦ ¸¸µé¾î ÁÖÁö ¾Ê¾Æµµ Àڱ⠵·À¸·Î Áýµµ Áþ°í Çб³µµ Áö¾î°¡¸é¼­µµ µé¾î¿À´Â °ÍÀÌ ÀÚº»ÀÇ ¼Ó¼ºÀÌ´Ù. ¹Ý¸é ¼¼°èÀºÇà (World Bank)ÀÌ ºó°ï ÅðÄ¡»ç¾÷ÀÇ ÀÏȯÀ¸·Î ÇØ¸¶´Ù ¸·´ëÇÑ ÀÚº»À» µé¿© Àú°³¹ß±¹°¡¿¡ °øÀåÀ» Áö¾îÁ൵ Á¦´ë·Î ¿î¿µÇÒ ¸¸ÇÑ °í±Þ ÀηÂÀÌ ºÎÁ·Çϱ⠶§¹®¿¡ ¸î ³â Áö³ª¸é °íöÀÌ µÇ°ï ÇÑ´Ù.

¸î ÇØ Àü ¾î´À ´ëÇÐ ÃÑÀå ¼±°Å¿¡¼­ ÇØ¿Ü ¼®ÇÐÀÌ Àå±â°£ »óÁÖÇÒ ¼ö ÀÖµµ·Ï ¿¬±¸½ÇÀ» Áö¾î ÁÖ°Ú´Ù´Â °ø¾àÀ» ³»°É¾ú´Ù. ±×·¯³ª ÇØ¿Ü ¼®ÇÐÀÌ Çѱ¹¿¡ ¿À·¡ ¸Ó¹°Áö ¾Ê´Â ÀÌÀ¯´Â ¿¬±¸½ÇÀÌ ¾ø¾î¼­°¡ ¾Æ´Ï´Ù. ÇÔ²² ¿¬±¸ÇÒ ¸¸ÇÑ »ó´ë°¡ ¾ø¾î¼­ÀÌ´Ù.

´ëÇеéÀº ±¹Á¦È­¸¦ À§ÇØ ¿µ¾î °­ÀÇ¿Í ¿Ü±¹ÀÎ ±³¿ø ä¿ë¿¡ ¸Å¿ì Àû±ØÀûÀÌ´Ù. ±×·¯³ª ÀÌ´Â º»ÁúÀûÀΠó¹æÀÌ ¾Æ´Ï´Ù.

¿µ¾î °­ÀǸ¦ ¹«¸®ÇÏ°Ô ¿ÀÈ÷·Á ÃßÁøÇϸé ÇнÀÈ¿°ú°¡ ÇöÀúÈ÷ ¶³¾îÁú À§Çèµµ ÀÖ´Ù. ¹Ì±¹¿¡¼­ 10³â ³Ñ°Ô °­ÀÇÇÑ ÇÊÀÚµµ ¿µ¾î·Î´Â ÇϰíÇ ¸»À» ´Ù ¸øÇØ ´ä´äÇÒ ¶§°¡ ÀÖ´Ù. Çлýµéµµ ¿µ¾î°¡ ÆíÄ¡ ¾Ê±â´Â ¸¶Âù°¡Áö´Ù. °¡¸£Ä¡´Â »ç¶÷ÀÌ 70%, µè´Â »ç¶÷ÀÌ 70%¹Û¿¡ ´É·Â ¹ßÈÖ¸¦ ¸øÇÑ´Ù¸é 0.7¡¿0.7=0.49, °á±¹ ÇнÀÈ¿°ú´Â Àý¹Ý¹Û¿¡ µÇÁö ¸øÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ¾î´À ´ëÇп¡¼­´Â ±³°ú¼­´Â Çѱ۷ΠµÈ °ÍÀ» ¾²¸é¼­ °­ÀÇ´Â ¿µ¾î·Î ÇØ ÇлýµéÀÌ ´ä¾ÈÀ» Çѱ۷ΠÀû¾î¾ß ÇÒÁö ¿µ¾î·Î Àû¾î¾ß ÇÒÁö Çò°¥¸°´Ù°í ÇÑ´Ù. ´Ù¸¥ ´ëÇп¡¼­´Â °­ÀÇ Æò°¡¿¡ "À̹ø ¼ö¾÷À» ÅëÇØ ¿µ¾î°¡ ¾ó¸¶³ª Çâ»óµÇ¾ú´Â°¡?"´Â Ç׸ñÀÌ Æ÷ÇÔÇß´Ù. ¿µ¾î´Â °æÁ¦ÇÐÀÚ°¡ ¾Æ´Ñ ¿µ¾î ¼±»ý´ÔÇÑÅ× ¹è¿ì°Ô ÇØ¾ß ÇÑ´Ù.

¾Æ½Ã¾Æ Ãâ½Å °æÁ¦ÇÐÀÚ Áß ³ëº§»ó ¼ö»ó °¡´É¼ºÀÌ °¡Àå Å« »ç¶÷ÀÌ ÇÁ¸°½ºÅÏ´ëÇÐÀÇ ³ëºÎÈ÷·Î ±â¿äŸŰ(Nobuhiro Kiyotaki) ±³¼ö´Ù. Çѱ¹ ¹æ¹® ¶§ ¾ÈÁß±Ù ÀÇ»ç ±â³ä°üÀ» º¸°í ½ÍÀºµ¥ ÀϺ» »ç¶÷ÀÌ °¡µµ ±¦Âú°Ú´À³Ä°í Á¶½É½º·´°Ô ¹°¾îº¼ ¸¸Å­ Çѱ¹¿¡ °ü½ÉÀÌ ¸¹Àº ºÐÀÌ´Ù. ¿µ¾î ¶§¹®¿¡ ¼º°ø ¸øÇÑ´Ù°í ºÒÆòÇÏ´Â ÇлýÀ̳ª ÇкθðµéÀÌ ÀÖ´Ù¸é ±×ÀÇ °­ÀǸ¦ µé¾îº¼ °ÍÀ» ±ÇÇÏ°í ½Í´Ù(±×ÀÇ ¿µ¾î´Â Çй®Àû ¼ºÃë¿Í´Â ºñ·ÊÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù).

"¼ö½Ê ³â ¹Ì±¹¿¡ »ì¾Æµµ ¿µ¾î¿¡´Â ÇѰ谡 ÀÖ±¸³ª"¶ó´Â »ý°¢ÀÌ µé¾î À§¾ÈÀÌ µÇ±âµµ ÇÑ´Ù. ±â¿äŸŰ ±³¼ö¿Í ¿À·§µ¿¾È °øµ¿ ¿¬±¸¸¦ ÇØ¿Â À§½ºÄܽŴëÇÐ ¼®Á±³¼ö ·£´Þ ¶óÀÌÆ®(Randall Wright) ¹Ú»ç°¡ »ç¼®¿¡¼­ ÀÌ·± ¸»À» ÇÑ ÀûÀÌ ÀÖ´Ù. "³ëºÎÈ÷·Î¿Í ÇÔ²² ÀÏÇÏ·Á¸é ¾öû³­ Àγ»½ÉÀÌ ÇÊ¿äÇÏ°í ¶§·Î´Â °íÅ뽺·´±â±îÁö ÇÏ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ±×¸¸ÇÑ °íÅëÀ» °¨³»ÇÒ °¡Ä¡°¡ ÃæºÐÈ÷ ÀÖ´Ù." ¿µ¾î°¡ ¾Æ´Ï¶ó ³»¿ëÀÌ Áß¿äÇÑ °ÍÀÌ´Ù.

¿¬±¸ ÀηÂÀÇ ¼öÁØÀ» ³ôÀ̱â À§Çؼ­´Â ¿Ü±¹ ÇÐÀÚÀÇ ¿µÀÔ ¸øÁö¾Ê°Ô ±¹³» ÇÐÀÚÀÇ ¼¼°è ¹«´ë ÁøÃâÀ» Áö¿øÇÏ´Â °ÍÀÌ Áß¿äÇÏ´Ù. Á¤ºÎ°¡ ÇØ¿Ü ÇÐÀÚ ¿µÀÔ¿¡ ÆÄ°ÝÀûÀÎ Áö¿øÀ» ÇÏ´Â °ÍÀº ¹Ý°¡¿î ÀÏÀÌÁö¸¸, ¿ì¼öÇÑ ±¹³» ÇÐÀÚµéÀÌ ¿ªÂ÷º°À» ¹Þ´Â °ÍÀº ¾Æ´Ñ°¡ ÇÏ´Â ¿°·Á°¡ µé ¶§°¡ ÀÖ´Ù. ÀáÀç·Â ÀÖ´Â ±¹³» ÇÐÀÚµéÀÇ ÇØ¿Ü ¿¬±¸ Ȱµ¿À» Àû±Ø Áö¿øÇØ ÁÖ´Â °ÍÀÌ ºñ¿ëµµ Àû°Ô µé°í ±¹À§ ¼±¾ç¿¡ ´õ È¿°úÀûÀÏ ¼ö ÀÖ´Ù.

¶ÇÇÑ Æ¯º°ÇÑ ¿¬°í°¡ ÀÖÁö ¾Ê°í¼­´Â ¿¬±¸ ¿ª·®À» °®Ãá ¿Ü±¹ ÇÐÀÚ°¡ ±¹³»¿¡ ¿À·§µ¿¾È »óÁÖÇϱâ´Â ½±Áö ¾Ê´Ù. ±×·¡¼­ ¿Ü±¹ÀÎ ±³¿ø ä¿ëÀÌ ´ë°³ °­ÀÇ Àü´ã ±³¿øÀ̰ųª ´Ü±â ü·ù¿¡ ±×Ä¡´Â °ÍÀÌ Çö½ÇÀÌ´Ù. ±×·¸´Ù°í Àå±â ü·ù¸¦ °­¿äÇÏ¸é ¼öÁØÀÌ ¶³¾îÁö´Â »ç¶÷ÀÌ ¿À´Â ¿ª¼±ÅÃ(adverse selection)ÀÇ °á°ú°¡ ºú¾îÁú ¼ö ÀÖÀ¸´Ï µô·¹¸¶ÀÌ´Ù.

±¹Á¦È­´Â ÀϹæÅëÇàÀÌ ¾Æ´Ï´Ù. ÀηÂÀÇ ±¹Á¦È­´Â ½Ö¹æÇâÀÌ µÇ¾î¾ß ÇÑ´Ù. µé¾î¿À´Â »ç¶÷ÀÌ ÀÖÀ¸¸é ³ª°¡´Â »ç¶÷µµ ÀÖ¾î¾ß ÇÑ´Ù. Çлýµé¸¸ ÇØ¿Ü ´ëÇÐÀ¸·Î ºüÁ®³ª°¡°í, ¿¬±¸ ÀηÂÀº ±¹³»¿¡ ¸Ó¹°·¯¼­´Â ÁøÁ¤ÇÑ ±¹Á¦È­°¡ ÀÌ·ïÁú ¼ö ¾ø´Ù.
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