선행지수 하락..증시 여파 적어
재고증가..경기확장 대비한 것일뿐

경기선행지수 전년동월비 상승률이 낮아지고 전월비로도 반락하면서 경기회복 속도가 둔화되는 조짐이 비쳤다. 증시에서도 국내 경기 둔화가 시장 흐름에 악영향을 미칠 지 촉각을 곤두세우고 있다.

하지만 시장 전문가들은 선행지수 하락이 겉보기 만큼 우려할 만한 수준은 아니라는데 무게를 싣고 있다. 추세에 영향을 미칠 정도는 아니라는 것이다. 특히 최근 이어지는 외국인 매수 기조를 흔들만한 이슈는 되지 못할 것이라는 게 전문가들 평가다.

◇ `선행지수 하락`..제목만큼 나쁘진 않다

지난달 31일 통계청이 발표한 `2월 산업활동동향`에 따르면 2월 선행종합지수 전년동월비 상승률은 10.3%를 기록, 1월에 11.3%로 전월비 0.3%포인트 감소한 데 이어 또 다시 1.0%포인트 낮아졌다. 전월비로도 1월에 0.3% 상승을 뒤집고 0.2% 하락 반전했다.

다만 경기동행지수 순환변동치는 2개월 연속 반등했고 광공업 및 서비스업 생산지수와 소매판매지표가 전월대비 동반 개선되는 모습을 보였다.

최석원 삼성증권 채권분석파트장은 이에 대해 "동행지수를 보면 각 부문이 균형적으로 긍정적인 모습이었다"며 "선행지수가 부진하긴 했지만 이는 경기확장 속도가 다소 줄어드는 수준일 뿐 침체나 경기 둔화를 우려할 차원은 아니다"고 평가했다.

이상원 현대증권 수석연구원도 "선행지수 흐름이 꺾인 것은 재고순환지표가 마이너스로 돌아선 영향이 컸다"며 "하지만 이를 악재로 받아들이기는 어렵다"고 분석했다.

그는 특히 "재고가 늘어난 것은 출하가 많은데 판매가 부진해서라기 보다는 기업들이 경기확장에 대비해 적극적으로 재고를 늘린 것으로 해석할 수 있다"며 "선행지수 하락에 과도하게 반응할 필요는 적다"고 지적했다.

◇ 증시 모멘텀엔 타격 없어..외국인 매수도 이어질것

전문가들은 이 같은 평가를 바탕으로 국내 증시 역시 이를 민감하게 받아들이지는 않을 것이라고 분석했다.

김종수 NH투자증권 이코노미스트는 "전반적으로 경기부양 효과가 약화된 모습이지만 상반기 성장 탄력은 작년 4분기 흐름처럼 완만한 상승세를 유지할 수 있을 것"이라며 "수출 중심의 회복이 이뤄지면서 수출기업 비중이 높은 국내 증시 역시 상승세를 이어갈 수 있을 것"이라고 전망했다.

그는 "다만 아직은 민간부문의 자생력이 미진한 상황이기 때문에 공공부문의 경기부양 효과가 약해지고 있다는 점은 경기회복 탄력을 저해할 수 있는 부분"이라고 지적했다.

특히 최근 한달여간 이어지고 있는 외국인의 순매수 기조 역시 훼손되지 않을 것이라고 전문가들은 입을 모았다.

이 수석연구원은 "동행지수 등 다른 지표들이 보여주는 것에 비해 선행지수 자체가 과도하게 많이 빠진 것 뿐"이라며 "국내 증시에 대한 매력이 유지될 만한 수준이기 때문에 경기 둔화에 대한 우려로 최근의 외국인 매수세가 약해지진 않을 것"이라고 전망했다.

▶ 돈이 보이는 이데일리 모바일ㆍ실시간 해외지수/SMS <3993+show/nate/ez-i>
▶ 가장 빠른 글로벌 경제뉴스ㆍ금융정보 터미널, 이데일리 MARKETPOINT
＜ⓒ종합 경제정보 미디어 이데일리 - 무단전재&재배포 금지＞
/이데일리 윤도진 기자