중국의 2월 소비자 물가지수(CPI)가 동기대비 2.7% 상승, 1년만기 정기예금 금리인 2.25%를 웃돌면서 중국이 언제 금리인상에 나설 것인지에 이목이 쏠리고 있다.
그동안 다수의 전문가들은 중국이 금리인상 여부를 판단하는 주요 기준중 하나가 `소비자물가 상승률이 예금금리를 뛰어넘는 경우`가 될 것이라고 예측해왔으며, 이에 따라 일각에서는 중국이 조기에 금리인상에 나설 가능성이 높아졌다는 분석을 내놓고 있다.

하지만 금리인상이 현재 회복세를 타고 있는 경기에 걸림돌로 작용할 수 있고, 정부가 완화적 통화정책을 지속할 방침을 밝혔다는 점을 감안하면 인플레 우려가 곧바로 금리인상으로 이어지기는 힘들 것이라는 관측도 제기되고 있다.

중국의 소비자물가는 그동안 디플레이션 상태에서 지난해 11월부터 오름세로 돌아섰고, 2월에 결국 예금금리 수준을 넘어섰다. 중국의 2월 소비자물가(CPI)는 전년대비 2.7% 올랐다. 2월 상승폭은 16개월만에 최고 수준으로 지난 1월 1.5%보다 오름폭이 확대됐고, 시장예상치도 크게 옷돌았다.

반면 중국의 1년만기 정기예금 금리는 지난 2008년 12월23일 종전 2.52%에서 2.25%로 0.27%포인트 인하된 후 지금까지 동결돼 왔다.

이에 따라 그동안 소비자물가보다 0.75%p 높았던 중국의 예금금리는 2월 이후 소비자물가 상승률 보다 0.45%p 낮아지게 된다. 국민들 입장에서는 물가 오름폭을 감안하면 은행에 돈을 맡길 이유가 없어진 것.

중국 현지 언론과 전문가들은 중국 인민은행이 인플레이션 방지를 위해 1년 만기 정기예금 금리를 소비자 물가지수 상승폭보다 높게 유지하려 하고 있으며, CPI 상승폭이 2.25%를 초과할 경우 금리인상 가능성이 높아질 것으로 전망해왔다.

칭화대학교 경제관리학원 금융학과 리따오쿠이(李稻葵) 주임은 "금리인상이 이르면 2분기 전에 단행될 수 있다"면서 "금리인상의 주요 변수는 물가수준으로 만약 CPI가 비교적 높게 상승하면, 예금자 안정을 위해 금리인상을 단행할 것"이라고 분석했다.

하지만 일각에서는 정책적 요인을 감안해야 한다는 지적을 내놓고 있다. 국태군안증권의 리쉰레이(李迅雷) 센터장은 2월 소비자물가가 2.7% 상승하면서 중국이 금리인상 시기에 진입하긴 했지만, 인민은행이 즉시 금리를 인상할 가능성은 크지 않다고 말했다.

리 센터장은 현재 개최중인 양회(兩會)에서 정책 기조로 완화적 통화정책의 지속`을 강조하고 있다며, 중국이 즉시 금리를 인상하기 보다는 다른 방법을 동원해 유동성 공급을 줄일 가능성이 높다고 분석했다. 그는 소비자물가 상승률이 3%를 초과할 경우 인민은행이 본격적으로 금리인상을 고려할 것이라고 내다봤다.

한편 소비자 물가 상승에 따른 금리인상 가능성은 증시에 곧바로 영향을 미쳤다. 11일 상하이증시는 은행주가 지수를 견인하며 한때 20.16포인트 상승한 3069.09까지 상승했으나 2월 소비자 물가지수, 생산자 물가지수 발표후 곧바로 하락 전환했다. 상하이종합지수는 전날보다 19.54포인트(0.64%) 하락한 3029.39로 오전장을 마쳤다.

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/상하이=이데일리 조용만 특파원