美금융주 펀드 올 55% 수익 한달 수익도 해외주식형 앞서
"신용카드 부실 증가 등 변수 아직 회복단계 판단은 일러"

작년 금융위기를 예견해 유명세와 함께 엄청난 부를 거머쥐었던 헤지펀드의 대가 존 폴슨(Paulson)은 최근 미국 금융주를 대거 사들인 것으로 밝혀졌다. 특히 뱅크오브아메리카(BoA)의 경우 전체 주식의 약 2%를 취득하며 4대 주주에 올랐다. 최근 금융주 주가가 오르면서 폴슨은 이미 적지 않은 차익을 올린 것으로 알려졌다.

미국을 비롯한 전 세계 금융주가 회복세를 보이면서 지난해 금융위기의 직격탄을 맞아 최악의 한 해를 보냈던 금융주 펀드의 수익률도 개선되고 있다. 금융주는 경기에 민감한 탓에 경기 회복 초입에 한발 먼저 상승하곤 하는데, 그렇다면 지금은 금융주 투자의 적기라고 볼 수 있을까.

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◆미 주요 금융주 급등, 올해 50% 이상 수익률 올린 금융주 펀드 적지 않아

올 들어 지난해 전 세계 금융위기를 촉발시킨 미국 금융주들의 주가는 큰 폭으로 올랐다. 지난 2분기에 사상 최대 실적을 올리며 7월 뉴욕증시 랠리의 불을 댕긴 골드만삭스의 주가는 작년 연말에 비해 약 86% 상승했다. 모건스탠리와 JP모간의 주가도 올 들어 각각 약 78%, 29%씩 올랐다. 폴슨이 대거 사들인 것으로 나타난 BoA의 주가도 지난 3월부터 회복세를 타기 시작해 올 들어 17.6% 상승했다. 씨티그룹의 경우 아직 작년 말에 비해 40% 정도 하락한 상태지만 올해 초 주가가 1달러대까지 떨어졌던 것과 비교하면 최근 빠르게 회복하고 있다.

이처럼 미국 금융주 주가가 좋은 성적을 보이면서 미국 금융주 등에 투자하는 금융주 펀드의 수익률도 호전되고 있다. 펀드평가사 제로인에 따르면 골드만삭스, 모건스탠리 같은 미국 금융주 투자비중이 높은 삼성투신운용의 '삼성글로벌파이낸셜서비스증권투자신탁1[주식](A)'은 올 들어 54.9%의 수익률을 올렸다.

아시아나 국내 금융주에 투자하는 펀드들의 수익률도 좋다. 미래에셋자산운용의 '미래에셋아시아퍼시픽파이낸셜서비스어드밴티지증권투자신탁1(주식)'의 올해 수익률은 51.7%로 나타났다. KB금융, 미래에셋증권 등에 대한 투자비중이 높은 하나UBS자산운용의 '하나UBS금융코리아증권투자신탁1(주식)ClassA'는 올해 50% 이상의 수익률을 기록 중이다.

특정 업종에 투자하는 섹터 펀드 가운데서도 금융주 펀드의 수익률은 두드러진다. 금융섹터의 올해 평균 수익률은 36.5%로, 비교적 올해 수익이 좋은 기초소재섹터(35.4%)나 소비재섹터(23.7%)보다 좋다.

◆경기 회복 정도 봐가면서 투자하는 것이 바람직

전체 해외주식형 펀드 평균과 비교하면 해외 금융주 펀드의 연초 후 평균 수익률은 약 7%포인트 정도 뒤진다. 올 들어 신흥국 증시가 크게 올랐기 때문에 전반적으로 미국 등 선진국 투자비중이 높은 금융주 펀드의 평균 수익률이 평균에 미치지 못하는 것이다. 하지만 최근 한달 수익률에서는 금융주 펀드가 해외주식형 평균보다 2%포인트 정도 높은 약 10.7%를 나타내고 있다. 지난달 2분기 실적 발표를 계기로 경기 회복에 대한 기대감이 높아지면서 미국 금융주 등이 다시 반등했기 때문으로 분석된다. 그렇다면 지금 시점에서 금융주에 투자하는 것은 어떨까.

아직은 상황을 좀더 지켜본 뒤 들어가는 게 낫다는 신중론이 많다. 일단 금융주가 이번 금융위기를 불러온 장본인인데 아직 부실이 완전히 정리되지 않았다는 점이 꺼림칙하게 남아 있다. 실제로 엘리자베스 워런(Warren) 미국 의회감독위원회(COP) 위원장은 이달 초 한 인터뷰에서 "은행들의 부실자산은 전혀 사라지지 않았다"고 말했다.

또 금융주는 대표적인 경기 민감주다. 경기가 회복 국면에 들어서면 한걸음 먼저 반등한다는 얘기다. 지난 2분기 실적 발표시즌 때는 이 같은 기대감이 반영돼 금융주가 재빠르게 반등하기도 했다. 하지만 최근엔 경기 회복이 생각보다 더뎌질 수 있다는 경고음이 들리고 있다. 지난 주말 발표된 미(美) 미시간 대에서 발표하는 소비자신뢰지수(CCI)는 시장의 예상보다 크게 하락했다. CCI는 소비자들이 느끼는 현재 체감경기와 향후 경기전망을 수치화한 것으로, CCI가 하락했다는 것은 소비자들이 경기가 조만간 좋아지기는 힘들 것으로 본다는 의미다.

박현철 메리츠증권 펀드애널리스트는 "아직은 미국의 경제상황이 주택압류 건수도 높고 신용카드 부실도 증가하는 등 본격적인 회복단계에 접어들었다고 보기 힘들다"며 "따라서 경기에 민감한 금융주 펀드에는 경기가 안정화되는 정도를 봐가며 투자하는 것이 적절하다"고 말했다.